Коэффициентный метод анализа денежных потоков

Содержание

КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД АНАЛИЗА ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Коэффициентный анализ — неотъемлемая часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются относительные показатели, характеризующие денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Прежде всего коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности.

В практике финансового анализа используется группа показателей платежеспособности, рассчитываемых как отношение поступлений и платежей. Такие показатели могут исчисляться применительно как к денежным потокам от операционной деятельности, так и к денежным потокам организации в целом.

Базовая формула данного показателя имеет вид

Расчет этого коэффициента полезен для того, чтобы показать, насколько при неблагоприятных условиях могут сократиться поступления денежных средств, чтобы при этом можно было осуществить необходимые платежи. Например, если значение коэффициента составляет 1,2, то можно сказать, что при сокращении денежных поступлений на 20% организация сможет обеспечить текущие платежи.

Очевидно, что значение данного показателя не может быть меньше единицы.

В нашем примере

Таким образом, при незначительном сокращении поступлений денежных средств на 4—5% исследуемая организация не сможет обеспечить текущие платежи.

Другим вариантом расчета этого показателя является следующий:

Значения этого показателя также не должно быть меньше единицы. В противном случае можно говорить о том, что текущих поступлений недостаточно для осуществления текущих платежей и организация осуществляет последние за счет имеющегося на начало анализируемого периода остатка денежных средств. Что и показывает расчетное значение данного коэффициента для исследуемой организации — 0,99.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51. Но если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде, который рассчитывается по формуле

где СДПтд — сальдо денежных потоков по текущей деятельности; ВЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; АЗ — прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

В качестве обобщающего коэффициента предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде, который определяется по формуле

где СДПтд — сальдо денежных потоков по текущей деятельности за период; ДО — отток денежных средств за период.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков, рассчитываемый по формуле

где ДВА — прирост внеоборотных активов (за исключением переоценки).

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри анализируемого периода (года) по формуле

где ДП — приток денежных средств за период; ДДС — прирост (снижение) денежных средств за период.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

1. Коэффициент рентабельности притока денежных средств:

где Рч — чистая прибыль за период; Д П — приток денежных средств.

2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств:

где ДС — средние остатки денежных средств за период.

Расчетные значения вышеуказанных коэффициентов для исследуемой организации приведены в табл. 5.7.

На основании расчетных значений коэффициентов, характеризующих эффективность использования денежных средств исследуемой организации, можно сделать вывод об ухудшении использования денежных средств, так как практически все показатели имеют отрицательную динамику.

Таблица 5.7

Показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств ПАО «Кондитер»

Наименование коэффициента

Предыдущий

год

Отчетный

год

Изменение

(+,-)

Коэффициент достаточности чистого денежного потока

1,79

0,59

-1,20

Коэффициент эффективности денежных потоков

0,01

-0,01

-0,02

Коэффициент реинвестирования денежных потоков

0,46

-0,10

-0,56

Коэффициент ликвидности денежного потока

1,02

0,98

-0,04

Коэффициент рентабельности притока денежных средств

0,09

0,13

+0,04

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

11,42

12,54

+ 1,12

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и показатели прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т.п., а вместо показателя притока денежных средств можно использовать показатель оттока денежных средств. Также возможен анализ рентабельности денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т.е. рассматривать изменение значения коэффициента во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД В ОЦЕНКЕ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период. Как видно из данных таблицы, ОАО «Арсенал» (пример) может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками. В прошлом периоде уровень данного показателя составлял 99.3% текущих платежей.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств. Анализ показывает, что ОАО «Арсенал» (пример) за счет расходования остатка средств на расчетном счете может осуществлять текущую деятельность в течение 10.527 дней. При этом дополнительная мобилизация средств из краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности позволит осуществлять текущую хозяйственную деятельность в течение 31.189 дней.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств характеризует возможность организации за счет собственных средств погашать обязательства. У данного предприятия чистый денежный поток по текущей деятельности покрывает финансовые платежи на 31%, что является недостаточным и требует привлечения дополнительных денежных ресурсов. В 2011 году финансовые расходы превышали поступления от текущей деятельности.

Уровень коэффициента достаточности чистого денежного потока для самофинансирования хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период определяет достаточность чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей. Чистый денежный поток отчетного периода ОАО «Арсенал» (пример) оказался недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

В качестве обобщающего показателя эффективности используется коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде. Частным показателем выступает коэффициент реинвестирования денежных потоков организации. Значения вышеуказанных показателей свидетельствуют, что в целом эффективность текущей деятельности ОАО «Арсенал» (пример) возросла на 9.4 процентных пункта, при этом все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Коэффициент ликвидности денежного потока рассчитывается для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года). В связи с отсутствием исходных данных уровень данного коэффициент был определен в целом за год и составил в отчетном периоде 1.025, а в аналогичном периоде прошлого года — 1.003, что говорит об относительно постоянных по годам уровнях денежных потоков организации.

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью различных коэффициентов рентабельности.
На анализируемом предприятии в 2011 году уровень убыточности (рассчитанный исходя из чистого убытка) составил -4.2% положительного денежного потока, -399.7% остатка денежных средств и -4.3% отрицательного денежного потока.

В отчетном периоде ситуация выглядит следующим образом:

1) величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль положительного денежного потока, составила 2.6 копеек;

2) величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль среднего остатка денежных средств, составила 119.8 копеек;

3) величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль отрицательного потока денежных средств, составила 2.6 копеек.

Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности отчетного периода свидетельствует о том, что на каждый рубль денежных средств, направленных на финансирование текущей хозяйственной деятельности, ОАО «Арсенал» (пример) заработало 0.097 руб. прибыли от продаж. В 2011 году уровень данного показателя составлял -0.009 руб.

Коэффициентный метод анализа денежных потоков

Коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности компании генерировать необходимую величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).

КЛДП=ДПп / ДПо =6246095/5794461=1.0779

где ДПп — положительный денежный поток (приток); ДПо -отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый период.

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период.

КплТД= ДПпТД / ДПоТД =4652150/4472673=1.040

где ДПпТД — положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД- отток по текущей деятельности за анализируемый период.

Значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, организация может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

Кодс=ДСср*365 / ПЛтек=(346039.5*365)/4472673=28.239

где ДСср — величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек-платежи по текущей деятельности.

Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала самофинансирования, который учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Ис = (ДСср+КФВср+ДЗср)*365 / ПЛтек = ((346039.5+4383426.5+734961.5)*365)/4472673=445.9~446

где КФВср — средняя за период величина краткосрочных финансовых вложений; ДЗср- средняя за период величина дебиторской задолженности.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования.

Динв = ЧДПТД / ДПоИД=479477/1321788=0.13578

где ЧДПТД- чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоИД-оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности.

свидетельствует о достаточной инвестиционной активности.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств.

Дфин = ЧДПТД / ДПоФД = 179477/0=0

где ЧДПТД- чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоФД-оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей

Кддп = ЧДПтд / (ЗК+З+Д) = 179477/1459868= 0.1229

где ЧДПтд — чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; З-прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д- дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

Чистый денежный поток текущего периода не был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Коэффициенты эффективности функционирования денежных потоков и возможности коэффициентного метода

коэффициент рентабельности положительного денежного потока:

КПДП = Пч / ДПп =227817/6246095=0.0364

коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

КПДП = Пч / ДСср = 227817/346039.5=0.658

коэффициент оборачиваемости среднего остатка денежных средств за период:

КПДП = Вн / ДСср =4332459/346039.5=12.52

коэффициент рентабельности оттока денежных средств

КПДП = Пч / ДПо = 4332459/346039.5= 0.0393

показатель рентабельности денежных затрат по текущей деятельности:

КЭДП=ЧДПТД / ДПоТД = (4652150-4472673)/4472673=0,40127

коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:

Креин=(ЧДПТД-Д) / ?ВА =179477/(-1073357)= — 0.16

Значение показателя стремиться к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования денежного потока.

Расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности

Один из этапов факторного анализа денежных потоков — расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности:

РДПпТД = Пп / ДПпТД=367702/4652150=0.079

где Пп — прибыль от продаж; ДПпТД- положительный денежный поток по текущей деятельности.

Моделируя данный коэффициент рентабельности притока денежных средств, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения, удлинения и сокращения можно получить конечную шестифакторную систему:

РДПпТД = 1-(х1+х2+х3+х4)*х5*х6*х7*х8 = 0,07176

х1 = М / Вн = 0,2825

где М -материальные расходы за период; Вн — выручка от продаж ( в оценке нетто);

х2 = ЗП / Вн =0, 4386

ЗП- расходы на оплату труда за период с учетом социальных отчислений;

х3 = Ам / Вн = 0,0604

Ам- расходы на амортизацию имущества за период;

х4 = Пр / Вн =0,1415

Пр-прочие расходы по обычным видам деятельности за период;

х5 = Вн / ОАср = 0,6576

ОАср-средняя за период балансовая величина оборотных активов;

х6 = ОАср / КОср = 19,540796

КОср- средняя балансовая величина краткосрочных денежных обязательств;

х7= КОср / ЧДПтд = 1,8786753

ЧДПтд- чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

х8= ЧДПтд / ДПптд=0,038579

ДПптд- положительный денежный поток по текущей деятельности.

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи меду различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации.

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

В каком разделе отчета о движении денежных средств найдет отражение операция использования средств чистой прибыли для финансирования капитальных вложений?

· операционная деятельность

· инвестиционная деятельность

· финансовая деятельность

· > не найдет отражения

### Расчеты с покупателями за продукцию с помощью взаимозачета требований при составлении отчета о движении денежных средств найдут отражение в:

· операционной деятельности

· финансовой деятельности

· > не найдут отражения

### Показатель финансово-эксплуатационных потребностей характеризует:

· минимальную потребность в заемном капитале

· минимальную потребность в собственном капитале

· > минимальную потребность в собственном оборотном капитале

### Выберите наиболее точное определение понятия «финансовая устойчивость»:

· перспективная платежеспособность

· стабильное превышение доходов над расходами

· соотношение стоимости материальных оборотных средств и собственных заемных источников их формирования

· > перспективная платежеспособность, выражающаяся в стабильном превышении доходов над расходами и характеризующаяся соотношением стоимости материальных оборотных средств и источников их формирования ( собственных и заемных)

### При составлении отчета о движении денежных средств косвенным методом увеличение балансовой статьи «Денежные средства» будет показано:

· со знаком «плюс» по финансовой деятельности

· со знаком «плюс» по текущей (операционной) деятельности

· > не найдет отражения в отчете

· со знаком плюс по инвестиционной деятельности

### Чистый денежный поток организации — это:

· > нетто-результат движения положительных и отрицательных денежных средств в результате осуществления хозяйственной деятельности

· приток денежных средств в виде полученной за период выручки от продаж

· разница между притоком денежных средств в виде полученной выручки от продаж и оттоком денежных средств за период

### Косвенный метод анализа денежных средств позволяет:

· определить коэффициенты финансовой устойчивости организации

· оценить структуру положительных и отрицательных денежных потоков организации

· > дать оценку причин несоответствия величин чистой прибыли и чистого денежного потока за анализируемый период

### При использовании косвенного метода анализа денежных потоков организации корректируется:

· балансовая величина остатка дебиторской задолженности на конец периода

· балансовая величина остатка нераспределенной прибыли на конец периода

· > величина чистой прибыли за анализируемый период

### Коэффициентом эффективности использования денежных средств организации является:

· отношение чистой прибыли к средней балансовой величине имущества организации

· > отношение чистого денежного потока по текущей деятельности к величине отрицательного денежного потока по текущей деятельности организации

· отношение выручки от продаж к чистому денежному потоку по финансовой деятельности

### Об инвестиционной активности организации свидетельствует:

· > отрицательное значение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности

· положительное значение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности

· отрицательное значение чистого денежного потока по финансовой деятельности

### При использовании косвенного метода анализа денежных потоков организации, увеличение остатка дебиторской задолженности за период необходимо:

· Прибавить к сумме чистой прибыли

· > Вычесть из суммы чистой прибыли

· Оставить показатель чистой прибыли без изменения

### Прямой метод анализа денежных потоков позволяет:

· > установить достаточность чистого денежного потока по текущей деятельности для финансирования инвестиционных вложений

· оценить эффективность инвестиционной деятельности

· рассчитать влияние факторов на формирование прибыли от продаж

### При использовании косвенного метода анализа денежных потоков, уменьшение остатка задолженности по кредитам за период необходимо:

· Прибавить к сумме чистой прибыли

· > Вычесть из суммы чистой прибыли

· Оставить показатель чистой прибыли без изменения

### Анализ отчета о движении денежных средств дает возможность:

· выявить и измерить влияние различных факторов на формирование чистой прибыли

· выявить и измерить влияние различных факторов на качество структуры баланса

· > выявить и измерить влияние различных факторов на формирование денежных потоков

### Поступление денежных средств от покупателя в счет будущей отгрузки продукции отражается в отчете о движении денежных средств как:

· положительный денежный поток по финансовой деятельности

· > положительный денежный поток по текущей деятельности

· отрицательный денежный поток по текущей деятельности

### При использовании косвенного метода анализа денежных потоков организации, увеличение остатка балансовой величины дебиторской задолженности за период необходимо:

· Прибавить к сумме чистой прибыли

· > Вычесть из суммы чистой прибыли

· Оставить показатель чистой прибыли без изменения

### При использовании косвенного метода анализа денежных потоков организации корректируется:

· Балансовая величина остатка кредиторской задолженности на конец периода

· Балансовая величина остатка денежных средств на начало периода

· > Величина чистой прибыли за анализируемый период

### В каком разделе отчета о движении денежных средств найдет отражение доход от инвестиций в новое высокотехнологичное оборудование:

· инвестиционная деятельность

· > операционная деятельность

· финансовая деятельность

Анализ эффективности использования денежных средств ОАО « Газпром»

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле :

, (1)

где КДПП — коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде;

ДП` — чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;

З — прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, тыс. руб.;

Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.

Таблица 5

Показатели деятельности ОАО » Газпром»,

Наименование показателя

2012 год

2013 год

Прирост остатков материальных оборотных активов,тыс. руб.

926 147 081

923 407 012

Дивиденды, выплачиваемые собственниками, тыс.руб.

132 203 230

198 329 393

Выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам,тыс.руб.

(154 788 151)

(201 556 288)

Прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами, тыс. руб

852 216 679

390 601 682

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется по формуле:

, (2)

Где КЭДП — коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;

ДП’ — чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.

ДП0 — отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле :

, (3)

Где КРЕИН — коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде;

Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.;

ВА — прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за анализируемый период, тыс. руб.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности :

, (4)

где ДП — коэффициент рентабельности положительного денежного потока в анализируемом периоде;

Р’ — чистая прибыль, полученная за анализируемый период, тыс. руб.;

ДПП — положительный денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.

, (5)

где — коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде;

— средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

, (6)

Где ЧДП — коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде .

Отдельно рассмотрим показатель рентабельности денежных потоков по видам текущей деятельности :

, (7)

где — коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности в анализируемом периоде;

РN — прибыль от продаж за анализируемый период, тыс. руб.;

— положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период, тыс. руб.

Таблица 6

Анализ эффективности использования денежных средств*

Показатели

Абсолютное отклонение

Коэффициент достаточности чистого денежного потока

0,067

0,267

0,200

Коэффициент эффективности денежных потоков

0, 013

0, 051

0,038

Коэффициент реинвестирования

— 0,012

0,460

0,472

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока

0,119

0,123

0,004

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

3,608

2,509

-1,099

Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств

9,168

2,553

— 6,615

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности

0,226

0,216

-0,001

*составлено автором

Коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период увеличился на 0,2 процентных пункта и является положительной величиной, т.е. в 2013 году ( также как и в 2012) величины чистого денежного потока достаточно для покрытия финансируемых предприятием потребностей.

Коэффициент эффективности денежных потоков в 2013 году по сравнению с 2012 годом увеличился на 0,038 процентных пункта, что связано с более значительным ростом поступления денежных средств по сравнению с их оттоком за анализируемый период.

Коэффициент реинвестирования денежных потоков в 2013 г. по сравнению с 2012 г. увеличился (на 0,472 процентных пункта) и, следовательно, в отчетном году чистый денежный поток способен покрыть прирост внеоборотных активов.

Рентабельность положительного денежного потока за период повысилась на 0,004 пунктов, что связано с увеличением величины положительного денежного потока и снижением величины чистой прибыли, а значение коэффициента рентабельности среднего остатка денежных средств в отчетном периоде снизилась на 1,099 пункта, а рентабельность чистого потока денежных средств в 2013 г. по сравнению с 2012 г. снизилась на 6,615 пунктов.

Рентабельность денежного потока по текущей деятельности в 2013 г. по сравнению с 2012 г. снизилась на 0,001 процентных пункта.

Анализ и оценка эффективности использования денежных средств предприятия. Часть 2

Страницы: 1 2 3 4

Глава 2. Анализ денежных потоков ООО «БАШУРАЛРЕГИОН»

2.1. Общая характеристика ООО «БашУралРегион»

ООО «БашУралРегион» — основанное в 1994 г. Основным видом деятельности организации является производство лакокрасочных изделий.

Это одно из ведущих предприятии лакокрасочной промышленности. Предприятие «БашУралРегион» было сооренитированно на многофункциональность и универсальность выпускаемой продукции, так как ее специфика заключается в том, что применение ее возможно практически в любой промышленности. В этом состоит одно из главных конкурентных преимуществ предприятия на рынке лакокрасочных изделий. ООО «БашУралРегион» готово поставлять свою продукцию не только оптовым покупателям, а так же работает в сфере розночной торговли. При этом учитываются особенности, продукции, которую требуется изготовить, ее целевое назначение. На стадии производства возможен подбор любой цветовой гаммы продукции. ООО «БашУралРегион» занимается производством изделий высокого класса, постоянне повышение уровня которых – прямая цель предприятия как ответственного производителя лакокрасочных изделий.

Предприятие работает на рынке лакокрасочных изделий уже 21 год и за это время успело зарекомендовать себя как надежный и стабильный производитель разнообразных красок, грунтовок и лаков. Более того, осваивает новые технологии производства лакокрасочных материалов, и их новые виды.

Для динамического развития предприятие непрерывно инвестирует в обновление оборудования для производства лакокрасочных изделий. При этом предприятие повышает квалификацию персонала, занятого в производстве красок, и строго контролирует поставки компонентов лакокрасочных изделий.

Так же предприятие имеет большой опыт не только в производстве красок, но и в разработке оригинальных рецептур продукции.

В 2005 г. в ООО «БашУралРегион» было создано новое производство по выпуску деревообрабатывающих изделий. Установлены три современных линии производства Германии и Италии.

Предприятие возглавляет генеральный директор. Он назначает на должности специалистов (главного инженера, главного бухгалтера, начальника планового отдела и руководителей служб), утверждает штатное расписание.

Структура имеет следующие преимущества: обеспечивает высокую профессиональную специализацию сотрудников; позволяет точно определить места принятия решений и необходимые ресурсы (кадровые); способствует стандартизации, формализации и программированию процессов управления.

Недостатки: образование специфических для функциональных подразделений целей затрудняет горизонтальное согласование; структура жестка и с трудом реагирует на изменения. Рассмотрим основные показатели деятельности предприятия в 2014-2016 гг. Рассмотрим основные результаты деятельности предприятия в анализируемом периоде. Данные об основных показателях деятельности предприятия представлены в таблице 2.1. (Приложение 3-4,6)

Таблица 2.1.

Основные показатели деятельности ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг.

Показатели 2014 2015 2016 2016 / 2014
тыс. руб. %
Выручка от продажи услуг 30 295 33 851 37825 7 530 24,86
Себестоимость проданных услуг 22 880 26 217 30042 7 162 31,30
Валовая прибыль 7 415 7 634 7 783 368 4,96
Прибыль (убыток) от продаж 7 415 7 634 7 783 368 4,96
Прибыль (убыток) до налогообложения 3 452 3 372 3593 141 4,08
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 2 195 2 085 2275 80 3,64
Валовая рентабельность реализованных услуг 0,24 0,23 0,21 -0,03 -14,27
Норма операционной прибыли 0,24 0,23 0,21 -0,03 -14,27
Чистая рентабельность реализованных услуг 0,07 0,06 0,06 -0,01 -14,08
Доля себестоимости в выручке от реализации 0,76 0,77 0,79 0,03 4,50

Как видно из таблицы 2.1., В 2016 году выручка от продажи услуг увеличилась на 7530 тыс. руб., или на 24,86%. Себестоимость проданных услуг увеличилась на 31,30%. Чистая прибыль в отчетном периоде увеличилась более чем в три раза — на 80 тыс. руб. Доля себестоимости в выручке от реализации увеличилась в 2016 г. по сравнению с 2014 г. на 4,5%. В связи с ростом доли себестоимости в выручке от реализации ООО «БашУралРегион» в анализируемом периоде на 14,27% снизилась валовая рентабельность и норма прибыли, а чистая рентабельность реализованных услуг снизилась на 14,08% по сравнению с уровнем 2014 года.

2.2. Анализ финансового состояния предприятия

Теоретически величина прибыли и результат движения денежных средств (чистый денежный поток) могут совпадать в том случае, когда учетная политика предприятия предполагает использование только кассового принципа (операции регистрируются в учете только после фактических выплат или после поступления денежных средств).

Проанализируем структуру финансовых результатов ООО «БашУралРегион». Данные представим в таблице 2.2.

В 2016 году происходит увеличение доли себестоимости продукции в выручке от реализации, и как следствие, снижение доли прибыли от продаж.

В 2016 году увеличилась доля процентов к получению на 0,07%. В 2016 году происходит снижение доли процентов к уплате в выручке от реализации, снижается доля текущего налога на прибыль.

Однако, в связи с ростом себестоимости доля чистой прибыли в выручке от реализации снизилась на 1,24% в 2016 году.

Таблица 2.2.

Структура финансовых результатов ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

Изменение структуры финансовых результатов представлено на рисунке 2.1.

Рис.2.1. Изменение структуры финансовых результатов ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

Проведем анализ ликвидности ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг. (таб. 2.3).

Таблица 2.3.

Анализ ликвидности ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

Таким образом, за исследуемый период показатели ликвидности не удовлетворяют рекомендуемым значениям, однако значения данных показателей за исследуемый период увеличились (рис.2.2).

Рис.2.2. Динамика ликвидности ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

Значение коэффициента абсолютной ликвидности предприятия ниже 0,25. Таким образом, предприятие в текущий момент не может на 25% погасить все свои долги, следовательно, его платежеспособность считается не нормальной.

Коэффициент быстрой ликвидности также в анализируемом периоде недостаточный (рекомендуемое значение ≥ 0,7 – 1,2,).

Коэффициент общей (текущей) ликвидности показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 — 2,0. В нашем случае данный показатель ниже нормативного значения (0,291 в 2016 г.).

Основные финансовые коэффициенты ООО «БашУралРегион» представлены в таблице 2.4.

Чистые активы=(стр. 1600 – Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) — (стр. 1400 + стр. 1500 – доходы будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества

Чистые активы2014=47304- (17878+12235) =17191 тыс.руб.

Чистые активы2015=49871- (20150+11185) =18536 тыс.руб.

Чистые активы2016=53540- (23467+12103) =17970 тыс.руб.

Чистый оборотный капитал=стр.1200-стр.1500

Чистый оборотный капитал2014=6519-12235=-5979 тыс. руб.

Чистый оборотный капитал2015=5674-11185=-5512 тыс. руб.

Чистый оборотный капитал2016=5632-12103=-6471 тыс. руб.

Коэффициент концентрации собственного капитала=Собственный капитал/Валюта баланса

Коэффициент концентрации собственного капитала2014=17190/47304= 0,36.

Коэффициент концентрации собственного капитала2015 = 18535/49871 = 0,37.

Коэффициент концентрации собственного капитала2016=17969/53540= 0,34.

Коэффициент концентрации привлеченных средств=1- Коэффициент концентрации собственного капитала

Коэффициент концентрации привлеченных средств2014=1-0,36=0,64

Коэффициент концентрации привлеченных средств2015=1-0,37=0,63

Коэффициент концентрации привлеченных средств2016=1-0,34=0,66

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников=стр.1300/(стр.1300+стр.1400)

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников2014=17190/(17190/17878)=0,49.

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников2015=18538/(18538+20150)=0,48.

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников2016=17969/(17969+23467)=0,43.

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников=1-Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников2014=1-0,49=0,51

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников2015=1-0,48=0,52

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников2016=1-0,43=0,57.

Уровень финансового левериджа=Долгосрочные обязательства /Собственный капитал

Уровень финансового левериджа2014=17878/17190=1,04

Уровень финансового левериджа2015=20150/18535=1,09

Уровень финансового левериджа2016=23467/17969=1,31.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате = Прибыль от продаж/Проценты к уплате

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате 2014=6461/1607=4.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате 2015=7364/2021=3

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате 2015=7783/1960 =3

Коэффициент генерирования доходов=Прибыль от продаж /Валюта баланса

Коэффициент генерирования доходов2014=6461/47304=0,17

Коэффициент генерирования доходов2015=7364/49871=0,17

Коэффициент генерирования доходов2016=7783/53540=0,15

Рентабельность активов=(Чистая прибыль +Проценты к уплате)/Валюта баланса

Рентабельность активов2014=(2195+2085)/47304=0,1

Рентабельность активов2015=(2085+2021)/49871=0,09

Рентабельность активов2016=(2275+1960)/53540=0,08

Рентабельность инвестированного капитала =(Чистая прибыль –Проценты к уплате)/(Всего активов-Краткосрочные обязательства)

Рентабельность инвестированного капитала2014=(2195+2085)/(47304-12235)=0,14

Рентабельность инвестированного капитала2015=(2085+2021)/(49871-11185)=0,12

Рентабельность инвестированного капитала2016=(2275+1960)/(53540-12103)=0,10

Рентабельность собственного капитала=Чистая прибыль /Собственный капитал

Рентабельность собственного капитала2014=2195/17190=0,13

Рентабельность собственного капитала2015=2085/18535=0,11

Рентабельность собственного капитала2016=2275/17969=0,13

Результаты расчетов представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4.

Основные финансовые коэффициенты ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

Таким образом, за исследуемый период у ООО «БашУралРегион» наблюдается нехватка собственных средств для финансирования оборотного капитала, увеличившаяся в 2016 году на 492 тыс. руб. и составившая 6471 тыс. руб.

Коэффициент финансовой независимости снижается, его уровень ниже рекомендуемого значения (0,6). В связи с ростом коэффициента финансовой зависимости за исследуемый период (на 0,06) возрос уровень финансового левериджа (на 0,27). Таким образом, финансовое состояние ООО «БашУралРегион» носит весьма неустойчивый характер. Рентабельность активов предприятия за исследуемый период снизилась на 0,02. ООО «БашУралРегион» в настоящее время не может на 25% погасить все свои долги, следовательно, его платежеспособность считается не нормальной.

По результатам анализа эффективности системы управления денежными потоками ООО «БашУралРегион» можно сделать следующие выводы:

  1. Денежные потоки ООО «БашУралРегион» связаны в основном с осуществлением данным предприятием текущей деятельности. Финансовой деятельности в 2014 – 2016 гг. анализируемое предприятие не осуществляло. В процессе осуществления инвестиционной деятельности денежные потоки предприятия очень малы, они связаны с покупкой и реализацией основных производственных фондов. Приток денежных средств в процессе осуществления текущей деятельности обеспечен главным образом за счет получения выручки от покупателей за отгруженную продукцию, а отток связан с оплатой задолженности поставщикам и подрядчикам, выплатой сотрудникам заработной платы, перечислением в бюджет налогов и соборов, уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды.
  2. Анализ притока и оттока денежных средств ООО «БашУралРегион» показал серьезное перераспределение их структуры во времени. Это обусловлено сезонностью продажи продукции, поскольку строительные материалы покупаются в большем объеме в мае-сентябре. Рост линии тренда оттока денежных средств опережает рост линии тренда их притока. Это свидетельствует о снижении свободного остатка денежных средств на банковском расчетном счете предприятия.
  3. В 2016 г. наблюдается повышение эффективности управления денежными потоками. Свидетельством этого является уменьшение кассовых разрывов и ускорение оборачиваемости денежных средств.
  4. О недостаточной неэффективности системы управления денежными потоками в говорят такие факты, как уменьшение денежных притоков при одновременном росте оттоков. В 2015 г. и 2016 г. денежные потоки были отрицательными. У предприятия имеется большой объем просроченной дебиторской и кредиторской задолженности.
  5. В не разработана эффективная система текущего контроля денежных потоков, не осуществляется их оперативное и среднесрочное планирование. Управление сведено к документированию и организации бухгалтерского учета операций с наличными и безналичными денежными средствами.
  6. ООО «БашУралРегион» необходимо повышать эффективность системы управления денежными средствами. Сбалансированность управления денежными потоками, направленная на вовлечение в оборот свободных денежных средств, даст возможность предприятию увеличить прибыль и рентабельность.

Далее в работе определим основные направления оптимизации денежных потоков и разработаем мероприятия, направленные на совершенствование управления денежными потоками анализируемого предприятия.

2.3. Анализ денежных потоков предприятия

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на ООО «БашУралРегион», оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных средств, а также их расходования.

Ниже представлен результат расчета денежных потоков предприятия по видам хозяйственной деятельности за 2014-2016 года.

Сумма чистого денежного потока предприятия по основной деятельности рассчитываем по формуле 1:

ЧДПо2014=31 630+2 362+635-11 052-5 105-1 947-5 655-195-3 717=6 954 тыс. руб.

ЧДПо2015=33 546+6 771+792-12 053-6 550-2 223-6 300-2 600-2 326=90557 тыс. руб.

ЧДПо2016=60414+20313+989-13144-8403-2537-7020-34654-1455=14503 тыс. руб.

Сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности рассчитываем по формуле 2:

ЧДПи2014=45+1+4+8+1+14-10 951-48-5=-10 931 тыс. руб.

ЧДПи2015=44+0+10+18+0+22-8 600-0-23=-8 528 тыс. руб.

ЧДПи2016=43+0+27+38-0+35-8428-0-120=-8405 тыс. руб.

Сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности рассчитываем по формуле 3:

ЧДПф2014=13 077+2-7 843-822-617-2=3 795 тыс. руб.

ЧДПф2015=12 612+2-10 720-1 486-666=-258 тыс. руб.

ЧДПф2016=12163+2-14653-2684-719=-5891 тыс. руб.

Результаты расчетов представлены в Приложении 5.

В данных Приложения 5 видно, что сумма чистого денежного потока по операционной (основной) деятельности предприятия увеличилась в 2016 г. по сравнению с 2014 г. в два раза или на 7 549 тыс. руб. в абсолютом выражении.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока ООО «БашУралРегион» увеличилась на 33% или 2 526 тыс. руб. в основном за счет снижения оттока денежных средств на приобретение и создание объектов основных средств и иных внеоборотных активов (на 8428 тыс. руб.).

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока предприятия за анализируемый период снизилась в полтора раза за счет снижения полученных займов и кредитов (на 914 тыс. руб.) и роста денежных средств, направленных на погашение займов и кредитов (на 6 810 тыс. руб.), обязательств по финансовой аренде (1 862 тыс. руб.), на выплату процентов (на 102 тыс. руб.).

Динамика денежных потоков ООО «БашУралРегион» по видам хозяйственной деятельности представлена на рисунке 2.3.

В таблице 2.5. представлен результат расчета денежных средств предприятия по направленности их движения.

Положительный денежный поток ООО «БашУралРегион» в 2016 г. увеличился по сравнению с 2014 г. на 46 245 тыс. руб. или 96,79% за счет роста: средств, полученных от покупателей, заказчиков (на 91%); средств, полученных в качестве агента (более чем в восемь раз); полученных доходов от долевого участия (почти в семь раз); полученных процентов (более чем в четыре раза); прочих доходов (на 57,50%).

Таблица 2.5.

Динамика денежных потоков ООО «БашУралРегион» по направленности движения денежных средств в 2014-2016 гг., тыс. руб.

Наименование показателя 2014 г. 2015 г. 2016 г. Изменение
абс. отн.
1 2 3 4 5 6
ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, в том числе: 47 779 53 817 94 024 46 245 196,79
средства, полученные от от продажи продукции, товаров, работ и услуг 31 630 33 546 60414 28 784 191,00
средства, полученные от арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей 2 362 6 771 20313 17 951 859,99
поступления от реализации объектов основных средств и иных внеоборотных активов 45 44 43 -2 95,56
поступления от погашения и реализации ценных бумаг, реализации паев, долей и иных финансовых вложений 1 0 0 -1 0,00
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам) 4 10 27 23 675,00
полученные проценты 8 18 38 30 475,00
поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 1 0 0 -1 0,00
полученные займы и кредиты 13 077 12 612 12163 -914 93,01
прочие доходы 651 816 1026 375 157,60
ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК 47 959 53 547 93 817 45 858 195,62
в том числе:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг и иных оборотных активов 11 052 12 053 13144 2 092 118,93
на оплату труда 5 105 6 550 8403 3 298 164,60
на выплату процентов 1 947 2 223 2537 590 130,30
на расчеты по налогам и сборам 5 655 6 300 7020 1 365 124,14
на расчеты по агентским договорам 195 2 600 34654 34 459 17771,28
на приобретение и создание объектов основных средств и иных внеоборотных активов 10 951 8 600 8428 -2 523 76,96
на приобретение акций, паев, долей 48 0 0 -48 0,00
на погашение займов и кредитов (без процентов) 7 843 10 720 14653 6 810 186,83
на погашение обязательств по финансовой аренде 822 1 486 2684 1 862 326,52
прочие расходы 4341 3015 2294 -2 047 158,82
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств -180 270 207 387 -115,00

Узнай стоимость написания такой работы!

Ответ в течение 5 минут!Без посредников! рассчитать стоимость

Рис. 2.3. Динамика денежных потоков ООО «БашУралРегион» по видам хозяйственной деятельности в 2014-2016 гг.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по направленности движения денежных средств позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

где ЧДП – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; ПДП — сумма положительного денежного потока предприятия; ОДП – сумма отрицательного денежного потока;

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволили определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. В результате чистый денежный поток ООО «БашУралРегион» увеличился в анализируемом периоде с -180 тыс. руб. до 207 тыс. руб. (рис.2.4.).

Рис. 2.4. Динамика денежных потоков ООО «БашУралРегион» по видам хозяйственной деятельности в 2014-2016 гг

Определим достаточность генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций, финансируемых им потребностей. В таблице 2.6. представлен расчет коэффициент достаточности чистого денежного потока.

Таблица 2.6.

Достаточность чистого денежного потока ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг.

№ п/п Наименование показателя 2014 г. 2015 г. 2016 г.
1 Сумма чистого денежного потока, тыс. руб. -180 270 207
2 Сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия, тыс. руб. 7 843 10 720 14 653
3 Сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия, тыс. руб. -439 -317 -296
4 Сумма процентов, выплаченных собственникам предприятия, тыс. руб. 666 719 102
5 Коэффициент достаточности чистого денежного потока, п.1/(п.2.п.3+п.4) -0,02 0,02 0,01

Достаточность чистого денежного потока ООО «БашУралРегион» в анализируемом периоде увеличилась (рис.2.5.)

Рис. 2.5. Динамика достаточности чистого денежного потока ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

Необходимо также исследовать синхронность формирования положительного и отрицательного денежных в разрезе отдельных интервалов отчетного периода. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

где –коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; –сумма валового положительного денежного потока; –сумма остатка денежных активов предприятия на конец рассматриваемого периода; –сумма остатка денежных активов предприятия на начало рассматриваемого периода; –сумма валового отрицательного денежного потока.

В процессе исследования синхронности формирования денежных потоков рассчитаем динамику коэффициента ликвидности денежного потока предприятия (таб.2.7.).

Таблица 2.7.

Динамика коэффициента ликвидности денежного потока ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

№ п/п Наименование показателя 2014 г. 2015 г. 2016 г.
1 Сумма валового положительного денежного потока, тыс. руб. 47779 53817 94024
2 Сумма остатка денежных активов предприятия на конец года, тыс. руб. 371 642 850
3 Сумма остатка денежных активов предприятия на начало года, тыс. руб. 553 371 642
4 Сумма валового отрицательного денежного потока, тыс. руб. 47959 53547 93817
5 Коэффициент ликвидности денежного потока, (п.1-(п.2-п.3))/п.4 1,00 1,00 1,00

В таблице 2.7. видно, что формирование денежных потоков ООО «БашУралРегион» в рассматриваемом периоде осуществляется синхронно, о чем свидетельствует постоянная величина коэффициента ликвидности денежного потока предприятия.

На заключительном этапе анализа определим эффективность денежных потоков предприятия (табл. 2.8.).

Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:

где – коэффициент эффективности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; –сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде; –сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Таблица 2.8.

Эффективность денежного потока ООО «БашУралРегион»

№ п/п Наименование показателя 2014 г. 2015 г. 2016 г.
1 Сумма чистого денежного потока, тыс. руб. -180 270 207
2 Сумма валового отрицательного денежного потока, тыс. руб. 47 959 53 547 93 817
3 Коэффициент эффективности денежного потока, п.1/п.2 -0,004 0,005 0,002

Эффективность денежных потоков предприятия в отчетном периоде увеличилась (рис.2.6).

Рис. 2.6. Динамика эффективности денежного потока ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг

На рисунке 2.6. видно, что эффективность денежного потока ООО «БашУралРегион» в анализируемом периоде увеличилась на 0,6%. Это связано с тем, темп роста чистого денежного потока предприятия больше темпа увеличения валового отрицательного денежного потока.

Финансовые ресурсы, относящиеся к сфере распределения, являются важным элементом воспроизводства и составляют основу системы управления материальными и денежными потоками предприятия. Финансовые ресурсы предприятия находятся в постоянном движении, управление которым и осуществляется в рамках финансового менеджмента. В свою очередь, денежные потоки предприятия представляют собой движение (притоки и оттоки) денежных средств на расчетном, валютном и иных счетах и в кассе предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, в совокупности составляя его денежный оборот. Вот почему темпы стратегического развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации и обеспечивает ускоренную реализацию выбранных целей.

Основными проблемами оперативного финансового планирования в ООО «БашУралРегион» являются: отсутствие оперативного контроля расходования денежных средств в соответствии с запланированными ограничениями, договорными обязательствами условиями и сроками оплаты; кассовые разрывы; отсутствие единого регламента утверждения исходящих платежей; отсутствие оперативных отчетов о состоянии бюджета движения денежных средств в разрезах бюджетных статей, центров финансовой ответственности и других аналитических срезов.

Оценка денежных потоков ООО «БашУралРегион» в 2014-2016 гг. показала, что сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия увеличилась в 2016 г. по сравнению с 2014 г. в два раза.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока ООО «БашУралРегион» увеличилась на 33%.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока предприятия за анализируемый период снизилась в полтора раза. Положительный денежный поток ООО «БашУралРегион» в 2016 г. увеличился по сравнению с 2014 г. на 46 245 тыс. руб. или 96,79%. Отрицательный денежный поток предприятия увеличился на 45 858 тыс. руб. или 95,62%. Чистый денежный поток ООО «БашУралРегион» увеличился в анализируемом периоде с -180 тыс. руб. до 207 тыс. руб.

Таким образом, достаточность генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций, финансируемых им потребностей и эффективность денежных потоков в анализируемом периоде увеличилась. В то же время, в Коэффициент эффективности денежного потока в 2016 г. (0,002) ниже показателя 2015 г. (0,005), что указывает на снижение эффективности управления денежными потоками.

Страницы: 1 2 3 4

Анализ показателей и финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе денежных потоков. Коэффициентный метод

денежный выплата инвестиционный

Помимо прямого и косвенного методов анализа денежных потоков существует факторный анализ денежных потоков, построенный на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода изучается динамика различных коэффициентов. Изучение динамики позволяет выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации ими.

Данный метод предполагает существование следующих коэффициентов:

  • · достаточности чистого денежного потока
  • · рентабельность израсходованных денежных средств
  • · рентабельность поступивших денежных средств
  • · рентабельность среднего остатка денежных средств

Рассчитаем вышеперечисленные коэффициенты для предприятия ООО «Венера» (данные условны).

Коэффициент достаточности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства.

Коэффициент достаточности денежного потока (Кд) рассчитывается по формуле:

Кд = П / Р * 100%,

где:

П — сумма денежных притоков (поступления);

Р — сумма денежных оттоков (платежей).

Кд = 9490,78 / 9413,72 * 100% = 100,8 (предыдущий год)

Кд = 11264,81 / 11215,48 * 100% = 100,4 (отчетный год)

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств (Эр) рассчитывается по следующей формуле:

Эр = Ф / Р * 100%, где:

Ф — финансовый результат деятельности предприятия;

Р — сумма денежных оттоков (платежей).

Эр = 248,5 / 9413,72 * 100% = 2,64% (предыдущий год)

Эр = 134,12 / 11215,48 * 100% = 1,20%(отчетный год)

Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств (Эп) рассчитывается по следующей формуле:

Эп = Ф / П * 100%, где:

Ф — финансовый результат деятельности предприятия;

П — сумма денежных притоков (поступлений).

Эд = 248,5 / 9490,78 * 100% = 2,62% (предыдущий год)

Эд = 134,12 / 11264,81 * 100% = 1,19% (отчетный год)

Коэффициент рентабельности остатка денежных средств

Коэффициент рентабельности остатка денежных средств (Эо) рассчитывается по следующей формуле:

Эо = Ф / Оср * 100%, где:

Ф — финансовый результат деятельности предприятия;

Оср — средний остаток денежных средств.

Эо = 248,5 / 110,35 * 100% = 225,19% (предыдущий год)

Эо = 134,12 / 75,92 * 100% = 176,66% (отчетный год)

Расчет коэффициентов рентабельности для ООО «Венера»

Показатель

Предыдущий год

Отчетный год

Изменения

Сумма денежных притоков (поступления), тыс. р.

9490,78

11264,81

1774,03

Сумма денежных оттоков (платежей), тыс. р.

9413,72

11215,48

1801,76

Финансовый результат деятельности предприятия, тыс. р.

248,5

134,12

-114,38

Средний остаток денежных средств, тыс. р.

110,35

75,92

-34,43

Коэффициент достаточности денежного потока

100,8

100,4

-0,4

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств

2,64

1,20

-1,44

Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств

2,62

1,19

-1,43

Коэффициент рентабельности остатка денежных средств

225,19

176,66

-48,53

Анализируя данные таблицы, можно сделать следующие выводы. Коэффициент достаточности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства. В предыдущем году поступления покрывают расходы на 100,8%, а в отчетном году коэффициент снизился на 0,4 пункта, и покрывает расходы на 100,4%.

Коэффициенты рентабельности характеризуют уровень отдачи денежных средств в финансовых результатах. Сумма расходов денежных средств в прибыли за предыдущий год составляла 2,64%, а в отчетном году произошло снижение на 1,44%.

Сумма доходов денежных средств в сумме прибыли также снижается. По сравнению с предыдущим годом в отчетном году произошло снижение на 1,43%. Аналогичная ситуация происходила и с суммой остатков денежных средств. Снижение коэффициентов рентабельности является отрицательной тенденцией.

Приведенные данные анализа движения денежных средств отражают бездефицитность текущей деятельности (сумма расходов полностью соответствует объёму доходов) и показывают, что основной приток денежных средств в отчетном периоде предприятие имело от финансовой деятельности, что является отрицательным моментом, т.к. это свидетельствует о том, что для удовлетворения потребностей своей производственной деятельности предприятие прибегало к заимствованиям в форме кредита.

Чем больше у предприятия проблем с наличностью, тем более возрастает необходимость в анализе, планировании и управлении денежными средствами. Избыток денежных средств в каком-либо периоде целесообразно инвестировать на приобретение краткосрочных ценных бумаг.

Для эффективного управления денежными потоками необходима не только обобщающая информация о движении денежных средств по итогам года, но в течение года (помесячно). Процесс анализа можно завершить оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на исследуемом предприятии ООО «Венера», т.е. обеспечить условия максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечит повышение уровня самофинансирования, снизит зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

  • · снижения суммы постоянных издержек предприятия
  • · проведения эффективной налоговой политики
  • · использования метода ускоренной амортизации
  • · продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов
  • · усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности

Коэффициентный анализ движения денежных средств

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни различных относительных показателей, их отклонения от плановых и базисных значений, характеризующих денежные потоки, а также эффективность их использования. Это позволяет установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Для наглядности все коэффициенты, рассчитываемые в анализе, сведем в табл. 4.4, в которой представим методику их расчета, назначение и интерпретацию результатов расчета.

Таблица 4.4. Система показателей в коэффициентном анализе движения денежных средств

Название коэффициента Формула для расчета Условные обозначения Назначение Интерпретация результата
Коэффициент достаточности денежного потока ∆ДС+ – суммарный прирост денежных средств; ∆ДС– – суммарное уменьшение денежных средств Оценка достаточности создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент эффективности денежных потоков ДП’ – чистый денежный поток; ДПо – отток денежных средств Оценка эффективности денежных потоков Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент реинвестирования денежных средств Креин= ЧДПИ – чистый денежный поток от инвестиционной деятельности; ЧДПТ – чистый денежный поток от текущей деятельности Оценка интенсивности капитальных вложений Рост в динамике означает снижение степени внутреннего самофинансирования
Коэффициент рентабельности денежных потоков Рдп= Р’ – чистая прибыль, полученная за анализируемый период; ДПП – положительный денежный поток за анализируемый период Оценка эффективности денежных потоков Рост показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования денежных потоков
Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств ДС – средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период Оценка эффективности среднего остатка денежных средств Рост показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования денежных средств
Коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков Хi – сумма положительного денежного потока за i – i временной интервал; Уi – сумма отрицательного денежного потока за i–й временной интервал; Х – средняя величина притока денежных средств за временной интервал; У – средняя величина оттока денежных средств за временной интервал; п – число временных интервалов σ –среднеквадратическое отклонение фактических значений денежных потоков от их среднего значения Оценка сбалансированности отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки Если в динамике приближается к 1, это свидетельствует о снижении разброса колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов денежных средств) КобДс= В1/ОДС В1 – выручка от реализации товаров; ОДс – средние остатки денежных средств Оценка скорости обращения денежных средств Снижение показателя в динамике означает снижение скорости обращения денежных средств
Длительность оборота в днях Д=ОДс×Т/ В1 Т – длительность анализируемого периода в днях. Оценка скорости обращения денежных средств Увеличение показателя в динамике означает снижение скорости обращения денежных средств
Коэффициент ликвидности денежного потока КЛДП = ДП′ — — ∆ДП′ / ДП0 ДП’ – чистое увеличение денежных средств в анализируемом периоде; ∆ДП’ – приращение остатков денежных средств за анализируемый период; ДПо – отрицательный денежный поток за анализируемый период Оценка ликвидности денежного потока Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент равномерности распределения денежных потоков Кравн = σ – среднеквадратическое отклонение фактических значений денежных потоков от их среднего значения; – среднее значение денежного потока Характеристика равномерности распределения денежных потоков относительно их среднего значения Если в динамике приближается к 1, это свидетельствует об усилении степени равномерности распределения

Рассмотренные коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т. е. рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения; все расчеты дополняются графиками.

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле

(4.12)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения можно получить конечную шестифакторную систему:

, (4.13)

где N – выручка от продаж;

К – средняя величина капитала;

U – затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, тыс. руб.;

М – материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.;

А – начисленная амортизация за период, тыс. руб.;

– зарплатоемкость продаж (X1);

– материалоемкость продаж (X2);

– амортизациоемкость продаж (ХЗ);

– оборачиваемость капитала (активов) (Х4);

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (Х5);

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (Х6).

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через х, а результативный показатель (Рдп) через у, получим факторную модель следующего вида:

. (4.14)

Влияние факторов на результативный показатель рассчитывается методом цепных подстановок.

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить и проанализировать причинно-следственные связи между различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации.

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности организации позволит повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели, в том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска.

Рентабельность — это экономический показатель, который показывает, насколько эффективно используются ресурсы: сырье, кадры, деньги и другие материальные и нематериальные активы. Можно рассчитать рентабельность отдельного актива, а можно — всей компании сразу.

Рентабельность рассчитывают, чтобы спрогнозировать прибыль, сравнить компанию с конкурентами или предсказать доходность инвестиций. Еще рентабельность предприятия оценивают, если собрались его продавать: компания, которая приносит больше прибыли и при этом тратит меньше ресурсов, стоит дороже.

Как рассчитывается рентабельность

Существует коэффициент рентабельности — он показывает, насколько эффективно используются ресурсы. Этот коэффициент — это отношение прибыли к ресурсам, которые вложили, чтобы ее получить. Коэффициент может выражаться в конкретной величине прибыли, полученной на единицу вложенного ресурса, а может — в процентах.

Например, компания производит сметану. 1 литр молока стоит 5 рублей, а 1 литр сметаны — 80 рублей. Из 10 литров молока получается 1 литр сметаны. Из 1 литра молока можно сделать 100 миллилитров сметаны, которые будут стоить 8 рублей. Соответственно, прибыль с 1 литра молока — 3 рубля (8 Р − 5 Р).

Чтобы посчитать рентабельность ресурса «Молоко», делим прибыль на стоимость ресурса: 3 / 5 = 0,6, или 60%.

А другая компания производит мороженое. 1 килограмм мороженого стоит 200 рублей. Для его производства надо 20 литров молока по той же цене — 5 рублей за литр. Из 1 литра молока получится 50 граммов мороженого, которые будут стоить 10 рублей. Прибыль с 1 литра молока — 5 рублей (10 Р − 5 Р).

Рентабельность ресурса «Молоко» при производстве мороженого: 5 / 5 = 1, или 100%.

Вывод: отдача от ресурсов при производстве мороженого выше, чем при производстве сметаны, — 100% > 60%.

Коэффициент рентабельности может выражаться также в количестве затраченных ресурсов, которые понадобились, чтобы получить фиксированную сумму прибыли. Например, чтобы получить 1 рубль прибыли в случае со сметаной, надо потратить 330 миллилитров молока. А в случае с мороженым — 200 миллилитров.

Виды показателей рентабельности

Чтобы оценить эффективность работы компании, используют несколько показателей рентабельности. Каждый из них рассчитывается как отношение чистой прибыли к какой-то величине:

  1. К активам — рентабельность активов (ROA).
  2. К выручке — рентабельность продаж (ROS).
  3. К основным средствам — рентабельность основных средств (ROFA).
  4. К вложенным деньгам — рентабельность инвестиций (ROI).
  5. К собственному капиталу — рентабельность собственного капитала (ROE).

Проще говоря, показатель рентабельности — это прибыль, которую делят на тот показатель, рентабельность которого хотят узнать.

Порог рентабельности

Порог рентабельности — это минимальная прибыль, которая покрывает затраты. Например, вложения, если речь идет об инвестициях, или себестоимость — если о производстве продукции. Когда говорят о пороге рентабельности, чаще всего используют термин «точка безубыточности».

Рентабельность активов (ROA)

Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — здания, оборудование, сырье, деньги — и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.

Как рассчитать рентабельность активов. Это отношение чистой прибыли за определенный период к стоимости активов.

ROA = П / ЦА × 100%,

где:

П — прибыль за период работы;

ЦА — средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.

Рентабельность продаж (ROS)

Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в общей выручке предприятия. При расчете коэффициента вместо чистой прибыли также может использоваться валовая прибыль или прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Называться такие показатели будут соответственно — коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли и коэффициент операционной рентабельности.

Как рассчитать рентабельность продаж. ROS рассчитывают как отношение прибыли к выручке.

ROS = П / В × 100%,

где:

П — прибыль;

В — выручка.

Рентабельность основных производственных фондов (ROFA)

Основные производственные фонды — активы, которые организация использует для производства товаров или услуг и которые при этом не расходуются, а только изнашиваются. Например, здания, оборудование, электрические сети, автомобили и т. п. ROFA показывает доходность от использования основных средств, которые участвуют в производстве продукта или услуги.

Как рассчитать рентабельность основных производственных фондов. Это отношение чистой прибыли к стоимости основных средств.

ROFA = П / Цс × 100%,

где:

П — чистая прибыль организации за нужный период;

Цс — стоимость основных средств компании.

Рентабельность оборотных активов (RCA)

Оборотные активы — это ресурсы, которые используются компанией для производства товаров и услуг, но которые, в отличие от основных фондов, полностью расходуются. К оборотным активам относят, например, деньги на счетах предприятия, сырье, готовую продукцию на складе и т. п. RCA показывает эффективность управления оборотными активами.

Как рассчитать рентабельность оборотных активов. Это отношение чистой прибыли к оборотным средствам.

RCA = П / Цо × 100%,

где:

П — чистая прибыль за определенный период;

Цо — стоимость оборотных активов, которые использовали для производства товара или услуги за это же время.

Рентабельность капитала (ROE)

ROE показывает, с какой отдачей работают деньги, вложенные в компанию. Причем вложения — это только уставный или акционерный капитал. Чтобы рассчитать эффективность использования не только собственных, но и привлеченных средств, используют показатель рентабельности задействованного капитала — ROCE. Он дает понять, какой доход приносит компания. Рентабельность капитала сравнивают не только с аналогичными показателями других компаний, но и с другими видами инвестиций. Например, с процентами по банковским вкладам, чтобы понять, есть ли смысл инвестировать в бизнес.

Как рассчитать рентабельность капитала. Это отношение чистой прибыли к капиталу компании, включая резервы.

ROE = П / К × 100%,

где:

П — прибыль;

К — капитал.

Рентабельность инвестиций (ROI)

Показатель рентабельности инвестиций — аналог рентабельности капитала, но его рассчитывают для любых видов вложений. Например, банковских вкладов, биржевых инструментов и т. д. ROI показывает доходность инвестиций.

Как рассчитать рентабельность инвестиций. ROI — это отношение дохода от инвестиций к их стоимости.

ROI = П / Ци × 100%,

где:

П — прибыль;

Ци — цена инвестиций.

Рентабельность производства

Рентабельность производства — это отношение чистой прибыли к стоимости основных фондов и оборотных средств. Фактически рентабельность производства показывает эффективность работы всей компании. Многопрофильные предприятия рассчитывают рентабельность по каждому виду производства отдельно. Также можно вычислить рентабельность производства отдельного вида продукции или рентабельность работы конкретного участка производства, например цеха.

Как рассчитать рентабельность производства. Рентабельность производства рассчитывается по следующей формуле.

Rпр = П / (Цс + Цо) × 100%,

где:

П — прибыль;

Цс — стоимость основных фондов компании;

Цо — стоимость оборотных активов с учетом амортизации и износа.

Рентабельность проекта

Рентабельность проекта, в отличие от рентабельности уже работающего производства, это попытка оценить, насколько эффективны инвестиции в новый бизнес. Рентабельность проекта — это отношение будущей прибыли ко всем затратам, которые понадобятся для запуска бизнеса. Этот показатель рассчитывают не только те, кто запускает дело, но и инвесторы — чтобы понять, имеет ли смысл вкладывать деньги в этот проект.

Рассчитать рентабельность проекта можно сразу по двум формулам.

Как отношение стоимости бизнеса к инвестициям в его запуск.

Rп = Сб / Ци,

где:

Сб — итоговая стоимость бизнеса;

Ци — объем вложений.

Как отношение чистой прибыли и амортизационных расходов к инвестициям в запуск.

Rп = (П + А) / Ци,

где:

П — чистая прибыль;

А — амортизация;

Ци — затраты.

Как повысить рентабельность

Рентабельность — это отношение чистой прибыли к любому другому показателю: стоимости оборотных активов, основных фондов, капитала, инвестиций и т. д. Чтобы повысить рентабельность, необходимо либо увеличить значение числителя — прибыль, либо уменьшить знаменатель — стоимость активов, капитал, инвестиции и т. д.

Например, чтобы увеличить рентабельность продаж, можно повысить качество продукции или разработать эффективную маркетинговую стратегию — в результате вырастет спрос и, как следствие, прибыль. А можно снизить себестоимость продукции — тогда рентабельность увеличится при прежнем спросе.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *