Факторы влияющие на платежный баланс

• 4.4. Факторы, влияющие на платежный баланс

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроиз­водством. С одной стороны, он складывается под влиянием про­цессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой — воздей­ствует на него, так как влияет на курс валют, золото-валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направ­ление экономической, в том числе валютной и внешней кредитной политики, состояние мировой валютной системы. Платежный ба­ланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются: 1) структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потре­бности импорта товаров, капиталов и услуг; 2) изменения в соот­ношении рыночного и государственного регулирования экономи­ки; 3) конъюнктурные факторы (степень международной конкурен­ции, инфляции, изменения валютного курса и др.).

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов.

1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция.Эволюция основных статей платежного баланса отражает изменения соотношения сил цент­ров соперничества в мировой экономике. После второй мировой войны сложился активный платежный баланс США при крупном дефиците платежных балансов стран Западной Европы и Японии в силу отставания их экономического потенциала. В этом прояви­лась характерная до конца 50-х годов моноцентрическая система господства во главе с США. Так, в период после второй мировой войны и до 60-х годов торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными. Торговый баланс США в те же годы сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г. 10 млрд долл.) благодаря укреплению позиции американских монополий на мировом рынке, устойчивости долла­ра. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за ру­бежа.

Однако доля США в ежегодном приросте прямых инвестиций уменьшилась с 50% в 1967 г. до 4% в 1980 г. за счет увеличения доли Западной Европы и Японии, а с 1985 г. США стали нетто-импортером капитала.

Падение доли США в мировом промышленном производстве (с 54,6% в 1948 г. до 37,8% в 1984 г.), экспорте товаров (с 33,0 до 12,7% соответственно), экспорте капиталов (на 20% за 70-е годы) при увеличении военных расходов, в том числе за границей, привело к хроническому дефициту текущих операций их платежного баланса. Длительный экономический подъем в США в 90-х годах способствовал восстановлению их лиди­рующих позиций в мировой экономике и международных фи­нансах. Противоречия между тремя центрами — США, Западной Европой (в первую очередь странами ЕС), Японией — отражаются на состоянии их платежных балансов.

2. Циклические колебания экономики.В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, спо­собствуют перенесению внутриэкономических циклических про­цессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедле­нии темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экс­порт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредит­ная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.

3. Рост заграничных государственных расходов.Тяжелым бре­менем для платежного баланса являются внешние правительствен­ные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

4. Милитаризация экономики и военные расходы.Основная масса государственных расходов США за границей, отражающих­ся в платежном балансе, предназначена на военные цели (более 50%; в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъ­ятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы исполь­зоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрас­ли. Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокраще­нию экспортных возможностей страны. Рост вооружений вызыва­ет увеличение импорта военно-стратегических товаров, в том чис­ле многих видов сырья (нефти, каучука, цветных металлов), сверх нормальных потребностей мирного времени.

5. Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обус­ловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финан­совые рынки, в условиях либерализации условий сделок. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика; мировой долговой кризис 80-х и 90-х годов, валютно-финансовый кризис 1997—1998 гг. вскрыли опасность этих рисков. Финансовые потоки превышают в десятки раз платежи по международной торговле.

Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и диви­дендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно полови­ну прибылей, полученных в этом регионе.

Чрезмерный вывоз капитала отвлекает средства, которые мог­ли бы быть использованы для модернизации экспортных отрас­лей. В отличие от внутренних капиталовложений экспорт капитала оказывает меньшее влияние («мультипликационный эффект») на рост инвестиций в сопряженных сферах, так как тратится в основ­ном на покупку иностранных, а не национальных сырья, оборудования, рабочей силы.

На платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала (англ. flight of capital)— 1) в узком смысле — ускоренное и внезап­ное перемещение краткосрочных капиталов из страны за рубеж; 2) в широком смысле — массовый отток капитала из одной страны в другие в разных формах и на разные сроки в поисках более прибыльных и надежных сфер его приложения. Основная причина «бегства» капитала — экономическая и политическая нестабильность в стране, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика, вызывающая кризисные потрясения, повышение различных рисков, высокие на­логи.

Различаются следующие формы «бегства» капитала: 1) неле­гальные (оставление за рубежом части инвалютной выручки, упу­щенная выгода на внешнеэкономических сделках, например, при бартерных сделках, авансовые платежи по фиктивным контрак­там, контрабандный вывоз капитала и товаров и др; 2) по легаль­ным каналам (увеличение зарубежных активов предприятий, бан­ков), приобретение недвижимости за рубежом, недекларируемый вывоз инвалюты и др.); 3) отмывание «грязных» денег, связанных с противоправными действиями юридических и физических лиц и внедрением их в легальные финансовые потоки; 4) внутреннее «бегство» капитала к инвалютам в форме долларизации экономики.

Оценить размеры «бегства» капитала трудно. В мировой прак­тике для их оценки применяются следующие методы: 1) общий метод — сумма прироста иностранных активов (кроме официаль­ных резервов) и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса; 2) определение долга частного сектора — увеличение внешней задолженности за счет переводов банков и небанковских учрежде­ний и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса; 3) метод углубленного анализа — сумма краткосрочных переводов капита­ла из небанковского частного сектора и упомянутая статья пла­тежного баланса, 4) косвенный метод — доля иностранных ак­тивов, не декларируемых для налогообложения. По оценке МВФ, по косвенному методу до 2/3 вывоза капитала может рассмат­риваться как «бегство» капитала.

«Бегство» капитала — глобальное явление, периодически охва­тывающее то одни, то другие страны. Оно достигло огромных размеров в России в условиях трудного перехода к рыночной экономике. По некоторым оценкам, незаконный перевод активов в зарубежные банки достиг 50 млрд долл США, а общая сумма составила 230 млрд (март 1998 г.).

«Бегство» капитала подрывает экономический, особенно финан­сово-инвестиционный, потенциал страны, вызывает финансовые по­тери в виде упущенной выгоды от традиционного вывоза капитала (проценты, дивиденды), ограничивает возможности внутренних ка­питаловложений, подрывает национальную безопасность.

Приток иностранных капиталов оказывает двоякое влияние и на платежный баланс страны-импортера: вначале увеличиваются поступления, но с наступлением сроков платежей страны-должники вынуждены уплачивать сумму долга, а также проценты и ди­виденды. Иностранные капиталы оказывают положительное вли­яние на платежный баланс страны-должника при условии их само­окупаемости, если использование капиталов приносит доходы, часть которых направляется на погашение внешней задолженно­сти. Они могут способствовать уменьшению импорта товаров страной-должником. Например, многие виды продукции, которые страны Западной Европы раньше ввозили из США (автомобили, сельскохозяйственное оборудование, нефтепродукты, электротова­ры), ныне производятся на американских предприятиях в этих странах.

Отрицательное воздействие прямых инвестиций на платежный баланс страны — импортера капитала проявляется, когда сумма вывозимых прибылей превышает приток новых капиталовложений страны — инвестора капитала. По истечении срока окупаемости иностранных предприятий (обычно 7—8 лет для американских, 10—11 лет для английских) первоначальные инвестиции превраща­ются в накопленный капитал. Уменьшается доля внешних источ­ников финансирования иностранных предприятий. Одновременно растут иностранные инвестиции за счет использования местных капиталов в форме кредитов, размещения акций и облигаций. ТНК в этих целях широко используют мировой рынок ссудных капита­лов. По мере покрытия капиталовложений иностранных инвесто­ров за счет местных и международных источников сокращаются приток капитала из родительских компаний, реинвестирование их прибылей и соответственно возрастает вывоз прибыли.

Отрицательные последствия портфельных инвестиций для пла­тежного баланса страны приложения капитала связаны с их репат­риацией(от лат. repatriaire —возвращение на родину) размещен­ного за рубежом капитала в период экономического, политичес­кого и валютного кризисов в стране инвестирования. Кроме того, отлив прибылей по портфельным инвестициям нередко превышает новый приток иностранного капитала.

Негативное влияние иностранных капиталов на платежный ба­ланс может быть связано с установлением контроля крупных иностранных монополий над экономикой ввозящей их страны, включая структуру и географическое направление экспорта това­ров. Например, иностранные фирмы поощряют импорт товаров и услуг из страны — экспортера капитала по линии поставок родительских компаний своим филиалам. Причем ТНК прибегают к махинациям с помощью трансфертных цен по внутрифир­менным поставкам, которые составляют примерно половину экспорта и импорта США. Особенность современного международ­ного движения капитала заключается в концентрации в промышленно развитых странах примерно 2/3 иностранных инвестиций в мире.

В условиях глобализации мировой экономики нарастает вза­имопроникновение капиталов США, Японии, стран Западной Ев­ропы, что усиливает партнерство и соперничество между ними.

6. Изменения в международной торговле.НТР, рост интен­сификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вы­зывают структурные сдвиги в международных экономических свя­зях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресур­сами. Резкое повышение цен на нефть в 70-х и начале 80-х годов (в 18 раз в 1980 г. против 1971 г.) привело к дефициту текущих операций платежного баланса стран — импортеров нефти ряда промышленно развитых стран, включая США, развивающихся стран и активизации платежного баланса нефтеэкспортирующих стран ОПЕК. Война в Персидском заливе, начавшаяся в январе 1991 г., вызвала скачок цены на нефть. В конце 90-х годов цена на нефть ниже 15 долл. за баррель.

В географии товарных потоков происходит сдвиг в сторону расширения обмена между развитыми странами (70% мировой торговли, стран ЕС — 38%) при сокращении удельного веса развивающихся стран в их внешней торговле. Взаимная торговля развитых стран поглощает 80% их экспорта (стран ЕС — 58%), а торговля между развивающимися странами составляет лишь 1/4 их экспорта. Это обостряет конкуренцию на мировом рынке.

ТНК наращивают внутрифирменный товарообмен, включае­мый статистикой в общий итог мировой торговли. Это наклады­вает отпечаток на уровень цен, структуру МЭО, распределение выгод от участия в МРТ, способствует таможенному протекци­онизму. На состояние платежного баланса влияют явные и скры­тые международные операции ТНК. Повысилось влияние нецено­вых факторов конкуренции — новизны, качества, надежности, сроков поставки продукции — на платежный баланс.

7. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный ба­ланс.Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация сти­мулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и им­порту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив, задерживают получение вырученной иностранной валю­ты (политика»лидз энд лэгз»).Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны. С введением плавающих курсов воз­рос риск валютных потерь. Колебания курса ведущих валют, которые используются как валюты цены и платежа, — доллара, фунта стерлингов, марки ФРГ, японской иены — влияют на пла­тежные балансы большинства стран.

8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает кон­курентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.

9. Чрезвычайные обстоятельства —неурожай, стихийные бед­ствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую диск­риминацию определенных стран, создающих искусственные барье­ры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. На­пример, на страны НАТО распространялся обширный список то­варов (КОКОМ), запрещенных для поставки в бывшие социалис­тические страны «по стратегическим соображениям». Преобразо­вания в странах Восточной Европы и бывшем СССР по пути перехода к рыночной экономике могут создать условия для отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.

Факторы, влияющие на платежный баланс

Понятие о платежном балансе и его сути

Важным условием успешного формирования внешней и внутренней политики государства является сбалансированность бюджета. Особое внимание следует обращать на соотношения выплат и поступлений во внешнеэкономической деятельности. Это правило отнюдь не новое. Еще в государствах средневековой Европы правители пытались обобщить сведения о всех внешнеторговых операциях. В конце $ХІХ$ века ученый экономист Джеймс Стюарт ввел понятие платежного баланса. Примерно тогда же были окончательно сформулированы принципы и разработаны методы его формирования и вычисления.

В международных экономических отношениях важную роль играет Международный валютный фонд. Он не только координирует международные финансовые отношения, но и разрабатывает единые экономические и финансовые стандарты. На основе принципов, разработанных Международным валютным фондом, было сформулировано следующее определение платежного баланса:

Определение 1

«Платежным балансом называется системный перечень всех экономических операций, которые были произведены за какой-либо определенный период времени или производятся в настоящий момент между резидентами данного государства и резидентами всех остальных стран мира».

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Платежный баланс страны выполняет следующие функции:

  • проведение учета всех операций, связанных с выплатами за границу за определенный период времени;
  • организацию и проведение учета всех поступлений из-за рубежа за это же время;
  • анализ полученных результатов (сальдо баланса);
  • формирование базиса для операций по прогнозированию и моделированию дальнейших путей развития внешнеэкономических связей и национальной экономики вообще.

Общая структура платежного баланса

Для того чтобы определить факторы, влияющие на платежный баланс, необходимо прежде всего рассмотреть структуру платежного баланса. Это образование имеет многоплановое и многоуровневое строение. Рассматривать строение этой системы можно как с позиций направления движения средств, так и с позиций характера операций.

По движению средств структуре системы платежного баланса рассматривают две взаимозависимые составляющие. Они характеризуют противоположные направления движения средств. Это кредит (приходная часть баланса) и дебет (расходная часть). В кредит входят все операции, которые обеспечивают поступление валюты в страну. Операции по дебету характеризуют вывод валюты из страны. Поэтому в бухгалтерских записях кредитные операции обозначаются как положительные («$+$»), а выплаты по дебету – как отрицательные («$─$»).

По характеру операций в платежном балансе различают следующие структурные подразделения:

  • торговый баланс;
  • баланс услуг и некоммерческих выплат;
  • баланс движения капиталов и кредитов.

Благодаря торговому балансу (точнее – объему экспорта) можно иметь информацию об объеме поступающей в страну валюты. Этот показатель свидетельствует о возможностях страны обслуживать внешний государственный долг и возможностях по закупкам за границей. Услуги компьютерной связи и международного туризма в последнее время получили широкое распространение и обеспечивают значительную часть прибыли многих стран (Франция, Великобритания, Италия, Швейцария, Египет). Кроме того в эту категорию входят расходы на содержание различных представительств на территории других государств. Баланс движения капиталов и кредитов отражает данные по прямым и портфельным инвестициям, по международным кредитным операциям (ссуды) и по межбанковским перемещениям капиталов.

Факторы формирования платежного баланса

Платежный баланс не только характеризует состояние экономики и международных отношений. Он еще и имеет как прямую, так и обратную связь с процессом воспроизводства. Платежный баланс влияет на резервы золота и валюты (официальные резервы), на поведение и определение направления внешнеэкономической политики страны. Он отражает диспропорции в структуре экономики и внешних связей.

Но и сам платежный баланс испытывает влияние со стороны целого ряда процессов и обстоятельств. К таковым факторам относятся:

  • неравномерное экономическое и политическое развитие стран;
  • конкурентные отношения на международных рынках;
  • циклический характер рыночной экономики;
  • государственные расходы за рубежом;
  • политика милитаризма в экономике и рост военных расходов;
  • изменения, происходящие в сфере международной торговли;
  • инфляционные процессы;
  • чрезвычайные факторы (в том числе – стихийные бедствия, эпидемии и военные конфликты).

Суть их влияния сводится к нарушению равновесия между притоком валюты в страну, ростом экспорта ее товаров и выводом валюты и активов, эмиграции рабочей силы, ростом импорта.

Неравномерность экономического развития и конкурентные отношения

Развитие основных разделов (статей) платежного баланса представляет собой отражение изменений соотношения сил и конкуренции в мировом хозяйстве. Например, после Второй мировой войны США имели активный платежный баланс на фоне острого дефицита платежных балансов стран Европы и Японии. Экономический потенциал последних был существенно подорван боевыми действиями и послевоенной разрухой.

Замечание 1

Подобная ситуация позволила резко увеличить экспорт американских товаров и капиталов. Это привело к усилению экономической зависимости Большинства стран от экономики США. Американская валюта резко возросла в цене и стала ведущей мировой валютой на долгие годы. Американские предприятия на долго лишились конкурентов. Это позволило предпринимателям США захватить лидирующие позиции на мировых рынках.

Циклический характер развития рыночной экономики

Периоды подъема производства сопровождаются увеличением высококачественных товаров. Соответственно увеличиваются объемы экспорта. Платежный баланс представлен преобладанием положительной составляющей. Но с изменением экономической ситуации в производстве происходят и изменения в платежном балансе.

Рост производства в стране сопровождается импортом топлива и сырья. Пи снижении темпов роста производства импорт этих товаров, соответственно, сокращается. В условиях относительно вялого развития экономики усиливается экспорт капиталов. Если же развитие становится более интенсивным, то в страну направляются потоки иностранных инвестиций. Все эти процессы отражаются в изменении платежного баланса.

Милитаризация экономики косвенно влияет на платежный баланс путем изъятия ресурсов, которые могли бы быть направлены на производство товаров для экспорта или для внутреннего потребления (снижая долю импорта). Внешние затраты правительства также не всегда целесообразны. Но они являются фондо- и ресурсопоглощающим фактором, снижая эффективность национального производства и изменяя платежный баланс.

Оценка позиций платежного баланса страны требует изучения как связи структуры национальной экономики и структуры баланса, характера внешнеэкономических связей, так и экономических факторов, оказывающих влияние на международные потоки платежей. На состояние платежного баланса влияют следующие факторы.

1.Неравномерность экономического и политического развития стран. Эволюция основных статей платежного баланса отражает изменения соотношения сил центров мировой экономической мощи. После второй мировой войны сложился активный платежный баланс США при крупном дефиците платежных балансов стран Западной Европы и Японии в силу отставания их экономического потенциала. Торговые балансы этих стран вплоть до 60-х гг. XX века были пассивными, а, благодаря высокой конкурентоспособности американских товаров и устойчивости курса доллара, торговый баланс США в те же годы имел огромное активное сальдо. Одновременно США наращивали свое присутствие на мировом рынке капиталов, превращаясь в международного кредитора и прямого инвестора, что обусловило активное сальдо по статье «доходы». В этом проявилась характерная для конца 40-х – 50-х гг. ХХ века моноцентричная система господства во главе с США.

Падение роли США в мировом промышленном производстве (с 54,6 % в 1948 г. до 37,8 % в 1984 г.), экспорте товаров (с 33,0 % до 12,7 % соответственно), экспорте капиталов при резком увеличении военных расходов за границей привело к хроническому дефициту их платежного баланса. По мере усиления японского и западноевропейского центров, нарастания их экономического и научно-технического потенциала, завоевания мировых рынков товаров и капиталов платежные балансы этих стран сводились в 70-е и 80-е годы ХХ в. со значительным положительным сальдо. В 90-е гг. ситуация с платежным балансом стала более дифференцированной: баланс текущих операций Великобритании и Германии характеризуется незначительным отрицательным сальдо, а Японии – стабильно положительным.

2. Усиление международной финансовой взаимозависимости.С усилением процессов интернационализации в мировом хозяйстве все заметнее влияние международных финансовых потоков на несбалансированность платежных балансов.


Вывоз капитала оказывает двойственное воздействие на платежный баланс страны-экспортера: увеличивается пассив баланса и одновременно закладывается база для будущих притоков валютных средств в виде процентов и дивидендов. Вывоз капитала нежелателен, когда внутренний инвестиционный спрос не удовлетворен.

Воздействие притока капитала на платежный баланс страны-импортера также не однозначно: вначале увеличиваются поступления, но с наступлением сроков платежей наблюдается увеличение дебетовых сумм по статье «доходы».

Отрицательное воздействие прямых инвестиций на платежный баланс принимающей страны проявляется, когда сумма выплачиваемых дивидендов превышает приток новых капиталовложений стран-инвесторов. Негативное влияние также связано с угрозой установления крупнейшими международными корпорациями контроля над экономикой ввозящей страны в целом или над отдельными отраслями, включая их товарный экспорт.

Отрицательные последствия портфельных инвестиций для платежного баланса страны приложения капитала связаны с их быстрой репатриацией в период экономических и валютно-финансовых кризисов и еще большей дестабилизацией ситуации на внутреннем рынке.

3. Изменение реального ВВП.В платежных балансах находят отражение подъемы и спады хозяйственной активности в стране, т.к. от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. В стране, в которой отмечается рост производства, увеличивается потребность в импортном топливе, сырье, оборудовании. Рост национального дохода увеличивает спрос на отечественные и импортные товары и услуги. Импорт, в свою очередь, отрицательно воздействует на платежный баланс, увеличивая потребность в иностранной валюте.

Экспорт товаров, услуг, капиталов в большей степени реагирует на изменение условий мирового рынка. При замедлении темпов экономического роста вывоз капитала обычно увеличивается, при ускоренном развитии экономики становится более выгодным вложение средств в национальную экономику, темп вывоза капитала падает.

4. Относительный темп инфляции. Инфляция и соответствующие изменения цен приводят к изменениям в операциях платежного баланса. Различия в уровнях инфляции отражаются на конкурентной позиции товаров и услуг на мировом рынке. В странах с высокими темпами инфляции снижается конкурентоспособность национальных товаров, затрудняется их экспорт, поощряется импорт товаров и усиливается отток капитала.

5. Относительный уровень процентных ставок.Различия в уровнях процентных ставок оказывают мощное воздействие на международные потоки капитала. Повышение уровня процентной ставки в стране увеличивает приток капитала, прежде всего краткосрочного, и одновременно с ростом курса национальной валюты улучшается состояние платежного баланса. В долгосрочном периоде спрос на национальную валюту снижается и замедляется приток иностранных капиталов. Понижение процентной ставки действует противоположным образом.

Для оценки положительного влияния высоких процентных ставок на платежный баланс важно уточнить, какие факторы вызвали их повышение. Если это явилось результатом жесткой денежно-кредитной политики государства, то вывод верен. Если причиной послужили инфляционные тенденции в экономике, то это может быть расценено негативно.

6. Валютный курс.На состояние платежного баланса оказывает воздействие как текущий курс национальной валюты, так и прогнозируемый. Текущий курс в большей степени влияет на статьи баланса текущих операций, поскольку характеризует конкурентоспособность импортных товаров и услуг на внутреннем рынке и отечественных – на внешних рынках. Высокий текущий курс национальной валюты содействует импорту и препятствует экспорту, низкий – наоборот.

Прогнозируемая тенденция поведения национальной валюты одинаково важна для всех составляющих платежного баланса. Девальвация обычно поощряет экспорт товаров, но при этом экспортеры стремятся задержать получение иностранной валюты, предоставляя больше торговых кредитов. Одновременно портфельные инвесторы переориентируют свои капиталы на рынки стран с более стабильной валютой. Ревальвация приводит к обратным результатам.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *